前言：
Web3PortFoundation是一家专注于区块链和Web3生态的加密货币基金，致力于通过战略投资和孵化具有创新潜力的初创企业和项目，推动Web3技术的广泛采用。
我们近期在调研Web3支付赛道和PayFi赛道，通过对Web3支付/PayFi赛道概念、支付类型及典型案例的研究，了解赛道的整体情况，辅助业务投资决策，内容仅供行业学习交流之用，不构成任何投资参考。
Web3支付
随着稳定币体量的扩大和应用场景的拓展，Web3支付成为加密市场的热门赛道。Web3支付涵盖了众多的业务场景和范畴，包括稳定币、钱包、资产托管、交易、支付、出入金、信用卡等，支付和赛道调研传统金融机构和Web3创业者结合区块链技术和加密货币构建了众多的Web3支付项目和用例。
概念：
传统支付
：通过传统金融体系进行的货币交易，通常涉及银行、信用卡公司、支付处理公司（如PayPal、Visa、Mastercard等）等中心化机构。支付过程由这些金融机构进行验证、清算和结算。传统支付包括现金支付、银行转账、信用卡支付、借记卡支付、电子支票、以及电子钱包等。
：Web3支付是基于区块链和加密货币技术的一种支付方式，它通过智能合约、去中心化应用（DApps）和加密货币来完成交易。Web3支付不依赖于传统金融机构，而是通过去中心化的网络直接在用户之间进行价值转移。
传统支付VSWeb3支付
是一套基于账户体系的支付方式，价值的转移记录在中介机构（如银行、第三方支付公司）的账户中。由于参与者众多，资金转移过程非常繁琐，摩擦成本也非常巨大，因此成本较高。
基于区块链网络基础设施，允许加密货币在发送方和接收方之间进行转移，能够解决传统支付中费用高、跨境转移效率低下、成本高等问题。
Web3支付类型
Web3支付的具体场景，包括消费者用加密资产进行链上交互，向企业/商家付款消费，以及跨境转账，企业间的加密资产支付等。总结起来，Web3支付主要有两种类型：
出入金支付（OnRamp&OffRamp）
，即加密货币与法定货币之间的汇兑和支付。入金指用法币(Fiat)来交换加密货币，出金指用加密货币来交换法币。
加密货币支付，包括2种：
Web3支付通过出入金支付将法定货币与加密货币连接起来，通过加密货币支付（链上/链下支付）使加密资产能够在支付和消费场景中流通，从而构建了一个完整的支付生态闭环。
Web3支付商业模式
根据Web3支付场景需求和类型来看，常见的Web3支付项目/公司的盈利方式包括以下几种：
其中，出入金手续费和接入服务费是Web3支付项目/公司最主要的盈利方式之一，这两种盈利方式非常依托网络效应（指的是某种产品或服务的价值随着用户数量的增加而增加的现象）。使用Web3支付的用户和商家数量越多，产生的交易额越大，越能产生更多的收益，同时随着用户数量的增多和交易额的扩大，Web3支付项目/公司构建的Web3支付网络的市场占有率和影响力也就越大，进一步促进其品牌和市场影响力。
Web3支付赛道参与者：
参与角色
按照GalaxyVentures的研究，Web3支付赛道的参与者从技术栈的角度可分为4类：
典型项目及案例：
Web3支付监管合规
针对Web3支付赛道的监管合规，主要是需要满足牌照、资质、许可等合规要求后，项目方才可在符合标准的情况下开展Web3支付业务。
不同国家和地区针对Web3支付业务的监管要求各不相同，因此Web3支付赛道项目想要在某些国家和地区开展相关的业务，需要申请相应的牌照。
PayFi赛道概念及其业务场景、案例研究
PayFi概念
Solana基金会主席LilyLiu在香港Web3嘉年华上提出PayFi的概念：
PayFi的动机是实现比特币支付的初始愿景。PayFi并非是DeFi，而是围绕货币的时间价值（TimeValueofMoney）构建的新金融市场，这种链上金融市场可以实现传统金融无法实现的新金融范式和产品体验。
PayFi可以理解为DeFi Web3支付的融合，重点即帮助用户最大化发挥出货币的时间价值。PayFi适用于Web3交易、链下消费场景、零售环境、创作者货币化、应收账款、支付处理、私人信贷池等场景的应用，通过区块链的互操作性、可编程性和可组合性，打造链上金融的全新范式。
PayFi市场前景：
自2015年以来，稳定币呈指数级增长，为2万亿市值的加密市场提供了有效的支付和结算。目前稳定币整体市值突破$171B，TetherUSDT市值在2022年突破$83B的基础上进一步增长到目前的$117.9B，增幅高达42%，显示了加密市场对稳定币需求量的剧增。
稳定币除了在加密货币交易中充当计价单位外，也逐步在传统支付赛道、跨国金融贸易等方面发力，正在改变全球支付格局。而结合了稳定币和Web3支付的PayFi市场，将进一步拓展稳定币的需求场景，为链上和链下支付应用提供资金支持。
PayFi可以：
PayFi业务场景及案例：
1.融合DeFi的Web3支付创新业务：
结合链上DeFi金融和即时结算的能力，让用户在链上DeFi金融实时产生的收益来支付链下即时消费的费用。
案例：BuyNowPayLater：用户将$50存放在链上DeFi协议获得利息$5.5，该利息可以用来即时结算与支付，购买一杯（不用钱）的咖啡。
2.Web3银行：
结合Web3和Web2银行业务，为用户提供数字银行服务。
案例：Fiat24是一家基于区块链技术的金融服务平台，致力于为用户提供去中心化的数字银行服务。Fiat24为通过KYC的用户建立瑞士银行账户（CashAccount），一方面能够将Web3支付服务整合其中，能够实现货币承兑以及Web3支付；另一方面，Fiat24的瑞士银行账户与瑞士国家银行、欧洲中央银行和VISA/Mastercard支付网络直连，能够实现法币的储蓄、换汇、商家结算等传统银行服务。
3.RWA金融：
将线下的RWA资产上链来捕获资产的时间价值，为加密用户提供更多的资产投资类别和收益。
案例：OndoFinance是一个RWA代币化美债协议，致力于为所有人提供机构级别的金融产品和服务。OndoFinance将低风险、稳定生息、可规模化的基金产品（如美国国债、货币市场基金等）代币化，为链上投资者提供了一种稳定币赚取收益的方式。针对非美国用户推出了USDY（美元收益代币），这是世界上第一个由美国国债担保的无需许可、可产生收益的代币化票据。USDY可用于多种用例，包括借贷、现金管理、支付等，同时还能赚取收益。USDY在Web3支付方面也取得了突破，借助USDY，用户和商家现在可以使用可产生收益的资产进行付款或结算，这意味着商家现在可以通过接受USDY作为结算方式来获得余额利息。越来越多的项目开始使用USDY来推动加密支付的更广泛采用。
4.支付融资：
用DeFi借贷的资金来解决现实支付交易场景中的融资需求，实现支付融资收益的链上结算。
案例：HumaFinance是一个PayFi网络，允许企业和个人通过将其与链上的全球投资者联系起来，以未来收入为抵押进行借贷，为全球支付提供融资和流动性支持。其具体用例包括跨境支付融资、数字资产信用卡、RWA即时结算、贸易融资、DePIN融资等。
5.PayFi加密支付网络：
利用Web3支付和区块链DID身份等，构建加密支付网络，来适配线下支付的场景。
案例：PolyFlow是一个模块化的去中心化的加密资产操作协议，目标是构建PayFi加密支付网络。其通过模块化的设计，推出了PaymentID（PID）和PaymentLiquidityPool（PLP）两个关键组件，能够将支付交易的信息流与资金流进行抽象分离，掘取其中价值。PID是一套数字身份系统，用来进行KYC识别、身份认证、合规准入、数据确权，PLP通过智能合约来处理服务提供商的资金流，实现资金的管理和支付结算。Polyflow通过为支付交易提供流动性提供近乎无风险的DeFi收益来激励商家和流动性提供者。这种模式不仅开辟了新的收入来源，还鼓励更广泛的利益相关者参与DeFi生态系统，推动加密支付的发展和普及。
6.消费类Crypto支付应用：
利用链上信用和Web3支付来改造传统消费场景。
案例：Blackbird是基于Web3的餐饮忠诚度平台，聚焦餐饮业，依托BlackbirdPay（链上信用卡）和$FLY（链上消费积分）构建链上支付和忠诚度计划，并利用支付业务作为增长的杠杆来推动整个生态系统的发展。目前已经有40,056个钱包持有了125,571个Blackbird餐厅会员卡（NFT），并且已经有142家餐厅产生了签到行为。
7.流支付：
流支付是一种新兴的支付方式，允许在一段时间内持续、实时地将价值（通常是货币或加密货币）从支付方传输到接收方，而不是一次性地完成整个支付。流支付主要适用于持续性服务的计费或薪酬的发放，如按小时计费的工作、按流量收费的网络服务、内容订阅或消费、持续性合同和租赁付款等。而在未来，流支付将对价值流、营运资本管理、物联网支付，甚至大公司的估值模型产生深远影响。
案例：
参考文章：
1.Web3支付万字研报：行业巨头的全军出击，有望改变现有加密市场格局
2.Web3支付万字研报：从电子现金，代币化货币，到PayFi未来
3.Web3支付赛道全景式解读与趋势分析｜ZONFFResearch
4.Blackbird的特洛伊木马：把Crypto消费类公司变成支付公司，用支付来撬动增长飞轮
5.IOSGWeeklyBrief|流支付——区块链赋能的支付新范式#154
6.加密支付发展研究｜THUBAResearch
7.2022年加密支付赛道现状：尽管市场转熊，但加密支付需求仍在上升
8.【英文长推】加密支付市场面面观：哪些趋势和创新值得关注？
